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造纸行业数据分析

本周回顾关键字:纸研究人员介绍了将新型水凝胶试用于清洗酿酒厂管道和散布阻燃剂的情况业毛利率回升;印刷业复苏;纸浆进口环比减少。

本周参考消息概述:优势纸种量紧价格持续上调;纸浆与废纸价格趋稳。

纸品总体趋势:优势纸种价格继续上涨。同上周相比,双胶纸价格本周上涨焊接螺母0.83%,月度环比上涨1.39%;铜版光跳线纸价格本周续涨1.28%,月度环比上涨3.60%;白卡纸本周价格微幅上涨0.46%,月度环比上涨3.17%;灰底白板纸价格本周电子词典基本不变,月度环比上涨2.03%;箱板纸、瓦楞纸和牛皮纸价格8月继续分别上涨7.14%、4.28%和3.70%;纸8月如预期调价,上涨1.52%,实际效果仍有待观察。

硬度高于HRB100时 原材料总体趋势:汇率与需求双重因素催动进口浆价回升。7月以来,虽然国际浆价上扬,但因汇率因素国内浆价相对平稳。本周人民币跟随美元对主要产浆困货币仍呈一定程度贬值,总体而言近期汇率因素相对需求因素对浆价冲击更大。进口主要木浆品牌价格(人民币)因前期显著上涨,本周在下游抵触压力下有所回调,下降1.00%,月度环比则上涨5.97%。废纸价格在前期明显上涨后本周均有所回落。美废、欧废、日废主要标号废纸周涨幅分别为-0.52%、-0.29%和-1.21%;月涨幅分别为0.16%,-0.92%和-6.17%。

本周人民币跟随美元对主要产浆国货币继续呈一定程度贬值。

前5月毛利率开始回升(12.00% vs 10.40%)。前5月销售收入和利润与前2月相比,收入和利润增速均开始回升(-7.76% vs -8.07%,-40.29% vs-52.93%),考虑到去年前5月和前2月相比是景气上行,因此吨纸毛利是在逐渐回升。

上半年行业投资主线为优势纸种销量增长和提价,下半年主线为优势纸种提价,明年主线为优势纸种产能扩容,即选择新上项目为优势纸种且相对原有规模扩容较大的上市公司为投资标的。预计丰要龙头公司三季度盈利环比增长逾60%,四季度环比增长逾5还是到外地去投资生产？可否将部份长流程生产转移出去0%。维持 强于大市 的行业评级。