油价再度深跌背后的产油国众生相家具维修

进入8月后，国际油价迎来年内第三次探底，目前布伦特和WTI期货价格较5月和6月的年内高点均下跌超过25%，WTI期货价格已跌至每桶43美元附近，布伦特则快速跌破每桶50美元关口，让市场大跌眼镜。油价探至近6年来低点，且供过于求的基本面仍无改观，油价反弹的支撑依然难觅，这让一度“有钱任性”的产油国风光不再。

2014年下半年开始的这轮油价大跌背后，OPEC与美国页岩油的博弈一直是各界关注的焦点。而面对目前的国际油价水平，拥有低成本优势的OPEC和以技术创新打开局面的美国页岩油都在逼近成本红线，压力骤增。

——OPEC财政吃紧

以OPEC“老大”沙特阿拉伯为例，受累于油价持续下跌带来的财政紧张，沙特外汇储备正在快速下降，为缓解财政压力，沙特还发行了主权债券，这是2007年以来的首次。但隆众石化网原油分析师李彦认为，世界银行数据显示，截至2014年末，沙特外汇及黄金总储备高达7444亿美元，排名世界第三，仅次于中国和日本，雄特殊鞋底厚的实力保证低油价短期内难以伤其根本，这也是沙特坚持价格战、力挺“不减产”保卫份额的原因和底气所在。

然而委内瑞拉、安哥拉、厄瓜多尔等其他OPEC国家并不具备沙特这样的雄厚财力，持续的低油价对于他们的冲击更大。俄罗斯的情况也和这些国家类似。据金银岛分析师奚佳蕊介绍，中东地区的平均原油开采成本在40美元/桶左右，尽管这比其他产油地区都低，但这些国家经济对石油出口依赖严重，目前的油价已让他们感到深深的寒意。面对财政紧缩的压力，这些国家对石油的投资也在减少，这将影响未来的产能水平。

——美国页岩油繁荣受阻

作为石油价格战的另一主角，美国页岩油曾以技术创新成为全球原油供应新的增长极，也通过降低成本和提高效率顽强维持着低油价下的生产。但李彦认为，OPEC不减产的策略和油价的持续低迷已经成功遏制了其繁荣发展的势头，美国石油钻井数量的明显下降就是最有力的证明。

奚佳蕊称，铸造加工美国除了鹰滩、巴肯地区页岩油开采数控加工成本较低，大约在38-42美元/桶，其余页岩油产区的成本均高于42美元/桶。也就是说，目前WTI期货43美元/桶的价格已经低于许多生产商的开采成本，如果价格持续此般低迷，页岩油企业将难以承受。

——高成本项目“最受伤”

相比于仍在坚强维持产量的中东和美国，其他地区的油气项目、特别是高成本项目遭到了严重的冲击，在跨国油气企业削减投资的浪潮中首当其冲。

《华尔街日报》发表文章指出，美国和OPEC原油供应充斥全球市场，这种充裕性掩盖了哥伦比亚、挪威、中国华北等地区产量的下滑。路透发表凯里专栏文章指出，北海、加拿大油砂、近海大型项目、非洲和拉美实力较弱的OPEC成员国、及全球边缘勘探区域的生产成本高昂，油价暴跌给其带来了巨大打击，欧洲和非洲去年年中运营的钻井有30%以上都已闲置。

近期，康菲等外资油企退出中国页岩气市场，也表明外资对高成本项目的投资更为谨慎。奚佳蕊指出，由于技术差距、地质条件复杂、产区缺水等因素，中国页岩气开采成本比美国要高许多，在目前的行业困境下，外资退出中国的选择并不难理解。李彦则表示，因为国内的页岩油和页岩气尚未形成大规模的商业化开采，产能较低，外资油企退出对中国影响不会很大。

对于油价后期的走势，李彦认为，受到美联储加息预期支撑美元走高、原油真实需求欠佳、地缘政治相对平静供应难减以及伊朗制裁即将解除等因素影响，今年剩余时间内的油价走势不容乐观。但中长期来看，油价持续低迷引发的投资削减已埋下日后油价回升的种子。